বাংলাদেশের পুঁজিবাজারে তালিকাভুক্ত অনেক কোম্পানি নির্ধারিত সময়ে বা ধারাবাহিকভাকে লভ্যাংশ প্রদানে ব্যর্থ হওয়ায় বাজার ব্যবস্থাপনায় এক ধরনের স্থবিরতা নেমে এসেছে। বিনিয়োগকারীরা শেয়ার বাজারে পুঁজি বিনিয়োগ করেন মূলত একটি নির্দিষ্ট লভ্যাংশ বা রিটার্নের আশায়। কিন্তু যখন তালিকাভুক্ত কোনো প্রতিষ্ঠান নিয়মিতভাবে লভ্যাংশ দিতে ব্যর্থ হয়, তখন সাধারণ বিনিয়োগকারীদের মূলধন আটকে যায় এবং বাজারে নেতিবাচক ধারণার সৃষ্টি হয়।
পুঁজিবাজারের বিশ্লেষকদের মতে, কোম্পানিগুলোর সুশাসনের অভাব, আর্থিক অস্বচ্ছতা এবং তহবিল ব্যবস্থাপনায় চরম অব্যবস্থাপনার কারণে এই পরিস্থিতির সৃষ্টি হয়েছে। অনেক ক্ষেত্রে দেখা যায়, কোম্পানিগুলো ব্যবসা সম্প্রসারণ বা মুনাফা অর্জনের সঠিক তথ্য প্রকাশ করলেও বাস্তবে বিনিয়োগকারীদের লভ্যাংশ দেওয়ার মতো পর্যাপ্ত নগদ প্রবাহ বা ক্যাশ ফ্লো বজায় রাখতে পারে না। ফলে দীর্ঘমেয়াদে বাজারের প্রতি আস্থার সংকট ঘনীভূত হয়।
নিয়ন্ত্রক সংস্থা বাংলাদেশ সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (বিএসইসি) এবং অন্যান্য সংশ্লিষ্ট কর্তৃপক্ষ এই বিষয়ে বিভিন্ন সময়ে বিভিন্ন নির্দেশনা ও কড়াকড়ি আরোপ করেছে। লভ্যাংশ প্রদানে ব্যর্থ বা অনিয়মিত কোম্পানিগুলোকে নজরদারিতে রাখা এবং তাদের আর্থিক প্রতিবেদন নিয়মিত নিরীক্ষা করার ওপর জোর দেওয়া হচ্ছে। তবে মাঠপর্যায়ে এর সুফল পেতে আরও কঠোর প্রশাসনিক পদক্ষেপ এবং আইনি সংস্কারের প্রয়োজন রয়েছে বলে মনে করছেন বাজার সংশ্লিষ্টরা।
বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষার জন্য তালিকাভুক্ত প্রতিটি কোম্পানির স্বচ্ছতা ও জবাবদিহিতা নিশ্চিত করা অত্যন্ত জরুরি। যেসব প্রতিষ্ঠান দীর্ঘদিন ধরে লোকসানি বা লভ্যাংশ দানে অক্ষম, তাদের বিরুদ্ধে স্টক এক্সচেঞ্জ এবং নিয়ন্ত্রক সংস্থাকে আরও দৃশ্যমান পদক্ষেপ নিতে হবে। অন্যথায় পুঁজিবাজারের দীর্ঘমেয়াদী টেকসই উন্নয়ন বাধাগ্রস্ত হবে এবং সাধারণ বিনিয়োগকারীরা সর্বস্বান্ত হওয়ার ঝুঁকিতে পড়বেন।
পরিশেষে, দেশের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিতে একটি শক্তিশালী ও গতিশীল পুঁজিবাজারের বিকল্প নেই। তাই লভ্যাংশ প্রদানে ব্যর্থ কোম্পানিগুলোর বিষয়ে জিরো টলারেন্স নীতি গ্রহণ করে বাজারের শৃঙ্খলা ফিরিয়ে আনা এখন সময়ের দাবি। নিয়ন্ত্রক সংস্থা, স্টক এক্সচেঞ্জ এবং কোম্পানির পরিচালনা পর্ষদের সম্মিলিত প্রচেষ্টাই পারে পুঁজিবাজারে সুশাসন ও বিনিয়োগকারীদের হারানো আস্থা ফিরিয়ে আনতে।
