যুক্তরাষ্ট্রের শেয়ারবাজারে গত জুলাই থেকে সেপ্টেম্বর প্রান্তিকের কর্পোরেট আয় বা করপোরেট ফল প্রকাশের শেষ পর্যায়ে এসে এসঅ্যান্ডপি ৫০০ সূচকের তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোর ভবিষ্যৎ মুনাফার প্রাক্কলন বা পূর্বাভাস কমিয়েছেন বাজার বিশ্লেষকরা। কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা বা এআই খাতে অতিরিক্ত বিনিয়োগের স্থবিরতা এবং মধ্যবর্তী নির্বাচন পরবর্তী নীতিগত অনিশ্চয়তাগুলো সামগ্রিক বাজার পরিস্থিতিতে এক ধরনের শঙ্কার মেঘ তৈরি করেছে। বিশ্লেষকদের মতে, প্রযুক্তি ও কর্পোরেট খাতের বর্তমান চকচকে চিত্রের আড়ালে দীর্ঘমেয়াদী প্রবৃদ্ধির গতি মন্থর হয়ে আসার লক্ষণ স্পষ্ট হতে শুরু করেছে।
প্রাপ্ত তথ্যানুযায়ী, এসঅ্যান্ডপি ৫০০ সূচকের অন্তর্ভুক্ত কোম্পানিগুলোর সম্মিলিত মুনাফার পূর্বাভাস ধারাবাহিকভাবে চার সপ্তাহ ধরে নিম্নমুখী রয়েছে। বাজার বিশেষজ্ঞরা ধারণা করছেন, ২০২৭ সালে এই কোম্পানিগুলোর মুনাফা ২০ শতাংশ বৃদ্ধি পেতে পারে, যা চলতি বছরের ৩০ শতাংশ প্রবৃদ্ধির তুলনায় স্পষ্টতই শ্লথ গতি নির্দেশ করে। যদিও সাম্প্রতিক প্রকাশিত পরিসংখ্যান বেশ ইতিবাচক ছিল। ব্লুমবার্গ ইন্টেলিজেন্সের তথ্য অনুযায়ী, এসঅ্যান্ডপি ৫০০ সূচকের সব খাতেই শেয়ার প্রতি আয় বা ইপিএস পূর্বনির্ধারিত প্রাক্কলনকে ছাড়িয়ে গেছে। সামগ্রিক সূচকের ইপিএস ৩৩ শতাংশ বৃদ্ধি পেয়েছে, যা এর আগের প্রান্তিকের ৩২ শতাংশ প্রবৃদ্ধির চেয়েও বেশি এবং এই সাফল্যের পেছনে জ্বালানি ও বৃহৎ প্রযুক্তি প্রতিষ্ঠানগুলোর ভূমিকা ছিল সবচেয়ে অগ্রণী।
তবে এই সাময়িক শক্তিশালী পারফরম্যান্সের পরেও বাজারের ভেতরে দীর্ঘমেয়াদী ঝুঁকি নিয়ে গভীর উদ্বেগ বজায় রয়েছে। ব্যাংক অব আমেরিকার শীর্ষ কৌশলবিদ সাভাতা সুব্রামানিয়ান এবং ভিক্টোরিয়া রলোফ তাদের পর্যালোচনায় উল্লেখ করেছেন যে, রাজনৈতিক পালাবদল এবং নীতিনির্ধারণী পরিবর্তনগুলো এআই খাতের বিনিয়োগে বড় ধরনের প্রতিবন্ধকতা তৈরি করতে পারে। বিগত তিন বছর ধরে এসঅ্যান্ডপি ৫০০ সূচকের ইপিএস প্রবৃদ্ধিকে সবচেয়ে জোরালোভাবে ত্বরান্বিত করেছে এই এআই খাত, কিন্তু নীতিগত পরিবর্তনের কারণে সেই গতি মন্থর হওয়ার ঝুঁকি এখন বহুগুণ বেড়ে গেছে।
পাশাপাশি, এআই কম্পিউটিং খাতে অতিরিক্ত মূলধন বিনিয়োগ নিয়ে সমালোচনা এবং ডাটা সেন্টার নির্মাণ সংক্রান্ত নীতিমালা ও বিধিনিষেধের অস্বচ্ছতা প্রযুক্তি খাতের শেয়ারগুলোতে বিক্রির চাপ বাড়াচ্ছে। ব্যাংক অব আমেরিকার অপর বিশ্লেষক ভিবেক আলিয়া সতর্ক করে বলেছেন যে, যদি সরকারি নীতি পরিবর্তনের ফলে আগামী বছরগুলোতে কর্পোরেট মূলধনী ব্যয় বা ক্যাপিটাল এক্সপেন্ডিচার কমানো হয়, তবে বিশ্লেষকরা আগামী বছরের প্রথম প্রান্তিকে ইপিএস প্রাক্কলন আরও বড় পরিমাণে কাটছাঁট করতে বাধ্য হবেন। ব্যাংক অব আমেরিকার এক জরিপে দেখা গেছে, এআই খাতের সঙ্গে সংশ্লিষ্ট মূলধনী ব্যয় যদি ২০ শতাংশ হ্রাস পায়, তবে এসঅ্যান্ডপি ৫০০ সূচকের ইপিএস ৮ শতাংশ পর্যন্ত কমে যেতে পারে।
সিটিগ্রুপের বাজার বিশেষজ্ঞ আতিফ মালিকের মতে, প্রয়োজনীয় পারমিট বা অনুমোদনের দীর্ঘসূত্রিতা, ডাটা সেন্টার স্থাপনে স্থানীয় জনগোষ্ঠীর বিরোধিতা এবং নব্য ক্লাউড অবকাঠামো প্রদানকারী প্রতিষ্ঠানগুলোর প্রতি বাড়তি সতর্কতা নতুন প্রযুক্তিগত উদ্ভাবন এবং প্রকল্পের বাস্তবায়নকে শ্লথ করে দিচ্ছে। একই ধরনের মত প্রকাশ করে ইউবিএসের কৌশলবিদ কিথ পার্কার জানিয়েছেন যে, ডাটা সেন্টার নির্মাণ কাজের গতি কমে যাওয়ার প্রভাব কেবল এআই প্রযুক্তি সরবরাহকারী প্রতিষ্ঠানেই সীমাবদ্ধ থাকবে না, বরং তা যন্ত্রপাতি প্রস্তুতকারক, বিদ্যুৎ সরবরাহকারী, এবং ভূমি ও শ্রম খাতের সঙ্গে জড়িত সরবরাহ শৃঙ্খলেও নেতিবাচক প্রভাব ফেলবে, যার ফলে সার্বিক শেয়ারবাজারের ঊর্ধ্বমুখী ধারার গতিপথ দুর্বল হয়ে পড়বে।
বাজারের এই শঙ্কা কেবল প্রযুক্তি খাতের মাঝেই সীমাবদ্ধ নেই, বরং ভোক্তা পণ্য প্রস্তুতকারক প্রতিষ্ঠানগুলোর ভবিষ্যৎ লভ্যাংশ ও আয়ের সম্ভাবনা নিয়েও সতর্ক অবস্থান নিয়েছেন বিনিয়োগকারীরা। ব্যাংক অব আমেরিকার বিশ্লেষকদের মতে, মধ্যপ্রাচ্যে সংঘাত শুরুর পর থেকেই ভোগ্যপণ্য খাতের কোম্পানির মুনাফার পূর্বাভাস অভাবনীয় রকমের স্থিতিশীল ছিল। তবে শুল্ক প্রত্যর্পণ সংক্রান্ত ইতিবাচক প্রভাবগুলো প্রায় ফুরিয়ে এসেছে এবং বর্তমান ফল প্রকাশের মৌসুমে এই খাতের ২০২৭ সালের প্রাক্কলন সংশোধন বাজার গড়ের তুলনায় কিছুটা পিছিয়ে রয়েছে। ক্রমবর্ধমান মূল্যস্ফীতি এবং সুদের হারের ওঠানামা আগামী দিনে বাজার ব্যবস্থাপনার মূল চালিকাশক্তি হিসেবে কাজ করবে। আগামী সপ্তাহে প্রকাশিত হতে যাওয়া খুচরা বিক্রেতা প্রতিষ্ঠান ওয়ালমার্ট এবং টার্গেটের ত্রৈমাসিক ফল থেকে সাধারণ ভোক্তারা বর্তমান মূল্যস্ফীতির চাপ কীভাবে মোকাবেলা করছেন, তার সুস্পষ্ট ধারণা পাওয়া যাবে বলে আশা করা হচ্ছে। একই সঙ্গে প্রযুক্তি জায়ান্ট এনভিডিয়ার আসন্ন আয়ের প্রতিবেদনও বাজার গতিপ্রকৃতি নির্ধারণে বড় ভূমিকা রাখবে, যেখানে বিনিয়োগকারীদের মূল দৃষ্টি থাকবে ২০২৭ সালের চাহিদার পাশাপাশি ২০২৮ সালের অর্ডার বুক এবং জমে থাকা কাজ কীভাবে প্রকৃত আয়ে রূপান্তরিত হয় তার ওপর।
